恒立液压发布2018年中报:2018年上半年,公司实现营业收入21.64亿元,同比增长59.23%;实现归母净利润4.63亿元,同比增长186.65%;实现扣非归母净利润4.21亿元,同比增长185.39%。所以小阀门儿今天带大家一起从从恒立液压半年报看投资要点及风险，下面一起来看报道。

    要想从恒立液压半年报看投资要点及风险，首先我们得先来分析下现在市场： 受益于下游工程机械行业高景气,公司上半年规模效应显著。中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布数据,2018年1-7月,纳入分会统计的25家主机制造企业累计销售挖掘机13.12万台,同比增长超50%,创造历史同期第二高销量。受下游行业高景气以及公司产品的竞争力不断提升影响,公司2018年上半年业绩超预期。受规模效应和产品结构优化影响,2018年上半年产品毛利率为34.60%,同比增加6.50pct。公司强化内部管理,2018年上半年净利润率达21.47%,主要是三项费用率同比下降4.46pct所致。随着7月23日国务院常委会定调财政政策更加积极而货币政策松紧适度之后,基建投资力度有望边际改善,加上环保趋严带来更新需求,预计下半年工程机械行业景气度边际改善,公司业绩持续增长有保证。

    受益挖机产品结构变化,挖机油缸呈现量价齐升态势。国内挖掘机市场产品结构中,大、中挖机销售占比提升;2018年上半年,国内大挖销量为9387台,占比为14.64%,同比增长1.39pct;国内中挖销量为16652台,占比为23.51%,同比增长3.13pct;国内小挖销量为44797台,占比为58.71%,同比下降4.54pct。受益于整体挖机销量增长和产品结构的变化,2018年上半年公司挖机油缸呈现量价齐升态势;销售均价为4359.48元/支,同比增长10.82%;实现销量22.62万只,同比增长45.46%,实现销售收入9.86亿元,同比增长61.20%。2018年上半年,公司在挖机油缸市场销量份额为47.07%,同比下降4.71pct;下半年挖机销量增速预期下行,在市占率稳定的水平下,公司该业务增速可能放缓。

    液压泵阀实现快速放量,15T及以下机型大批量配套。子公司液压科技抓住了挖掘机市场快速增长的机遇,15T及以下机型已大批量配套在三一、徐工、柳工、临工等中国主流主机厂中;同时公司自主创新设计的HP5V系列泵、HVSE12系列阀也大批量应用在了9T及以下机型,这巩固了公司在小挖泵阀领域的龙头地位。非挖掘机领域市场同样进展迅速,高空作业车、水泥泵车、旋挖钻机、定向钻机等用泵阀都已量产。2018年上半年,液压科技实现营业收入3.25亿元,同比增长220.30%,实现净利润3,550.26万元,同比增长225.28%;其中挖掘机主控泵阀共销售1.5万余套,实现营业收入2.38亿元,同比增长376.53%。作为进口替代的典型代表,公司目前在挖机泵阀市场占有率仍然很低,业绩弹性值得期待。

    非标油缸稳定增长,铸件销量创新高。2018年上半年,公司非标产线被挖机油缸占用了部分产能,影响了非标油缸的产销量;非标油缸实现销量6.57万只,同比增长19.33%,实现销售收入5.86亿元,同比增长29.29%。随着公司进一步改造升级生产线,非标油缸产能将继续释放,业务增速有望恢复快速增长。2018年上半年,铸造分公司共开发新品156种,其中液压泵阀类82种,液压油缸端盖导向套类31种,液压减速机、马达类26种,其余17种;铸件销量达1.35万吨,同比增长201.44%,创历史新高。

    维持公司“买入”评级。根据上半年业绩完成情况,上调公司盈利预测;预计公司2018-2020年净利润分别为7.69亿元、10.16亿元、12.71亿元,对应EPS分别为0.87元/股、1.15元/股、1.44元/股,按照2018年8月23日收盘价23.64元计算,对应PE分别为27、21、16倍。我们认为公司作为国内液压零部件龙头标的,质地优良,维持公司“买入”评级。

风险提示:工程机械行业增长不及预期;液压行业规模增长不及预期;公司油缸业务增长不及预期;公司液压泵阀产品推广不及预期;基建投资不及预期。

以上就是小阀门儿今个给大家带来的从恒立液压半年报看投资要点及风险的报道，想看更多资讯的朋友请继续关注阀门网。